AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(du赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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